資產評估價值的型別探究
目前，國內評估實務中最常選擇的價值型別是市場價值，內在價值和投資價值型別也有選擇，並且有進一步發展的市場需求。以下是中國人才網的小編給大家整理的資產評估價值的型別探究相關材料，希望能夠對有需要的朋友有所幫助。
國內評估師對於市場價值、投資價值和內在價值應該並不陌生。《資產評估價值型別指導意見》中對於市場價值和投資價值給出了明確定義，雖然目前國內準則中尚沒有對內在價值做出明確定義，但是許多評估師對內在價值也有一些接觸。目前國內評估界爭論的關於資產評估師應該評估“價格”還是“價值”的問題，實際上如果採用價值型別的專業術語描述，這個爭論的焦點就是評估師評估的價值型別應該是市場價值型別還是內在價值。
《資產評估價值型別指導意見》中明確定義了投資價值，根據這個定義，投資價值僅為針對特定投資者的價值，不是針對多數投資者的市場價值，這個定義中並沒有說明投資價值與市場價值實質差異產生的原因，因此，根據這個定義無法指導評估實務。如何準確完整地理解內在價值和投資價值，還需要從市場價值、內在價值和投資價值的定義以及相互關係的角度來分析。
一、市場價值、內在價值定義及相互關係
(一)市場價值與內在價值的定義
根據《資產評估價值型別指導意見》中對市場價值的定義，市場價值是指自願買方和自願賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估物件在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數額。上述定義比較完整，且與國際評估界對市場價值的定義趨同，沒有實質性的差異。
《資產評估價值型別指導意見》中沒有對內在價值給出定義，但國際上有許多專業文獻對內在價值給出了完整的定義。在這些文獻中比較著名的包括：(1)美國資產評估協會的定義：內在價值是一個謹慎的投資者，在估算所有可以獲得的相關資訊資料的基礎上，認定的標的資產實際的、真實的價值，如果其他投資者分析標的資產也可以獲得同樣的價值結論，則這個價值就成為市場價值1;(2)美國企業價值評估專家Shannon P. Pratt的定義：內在價值(有時也稱為基礎價值)與投資價值不同，其不同主要表現在內在價值代表的是在分析內涵於投資本身特性後的對標的資產的分析判斷價值，這個價值並不受投資者本身特性的影響，但是由於不同的分析人員對如何感知資產的這種特性存在不同解釋，從而會導致內在價值出現不同。當其他投資者也能獲得同樣的結論時，這個價值就成為市場價值2。
(二)市場價值與內在價值的關係
根據市場價值的定義，市場價值是全部市場參與者或者絕大多數參與者都能接受的價值，即市場價值不是針對某個特定市場參與者的價值。根據內在價值的定義，內在價值是針對特定市場參與者的價值，因為它是特定市場參與者憑藉“感覺”得出的資產價值，這個價值雖然不受特定市場參與者本身特性的影響，但是由於不同的市場參與者對如何感知資產的這種特性存在不同解釋，從而會導致所感知的內在價值不同，也就是說內在價值是針對特定市場參與者的價值。
從哲學的高度分析，市場價值具有矛盾的一般性或者“共性”。內在價值則具有矛盾的特殊性或者“個性”。根據哲學原理：矛盾的特殊性(個性)決定矛盾的一般性(共性);矛盾的`一般性(共性)不能等同於特殊性(個性);矛盾的一般性(共性)對特殊性(個性)具有指導作用。利用上述原理，我們可以得出結論：市場價值是由內在價值決定的，但市場價值不能等同於內在價值;市場價值可以對內在價值的確定起到指導作用。
這裡的市場價值由內在價值決定，即要評估具有一般性(共性)的市場價值，就必須透過分析全部市場參與者或者多數參與者的內在價值來獲得市場價值。現實中就是透過股票市場公開交易資料來估算折現率，這些股票交易資料被認為是市場多數參與者都認同的代表市場的價值資料，以凸顯折現率所代表的是多數市場參與者的共性。這裡的市場價值不能等同於內在價值，其含義是作為評估價值的市場價值不能完全等同於委託方實際交易的價值，也就是評估值不能簡單地等同於交易價。因為實際交易的成交價應該是具有個性的內在價值。這裡的指導作用恰恰就是資產評估報告在現實經濟行為中，對委託方確定自身內在價值時提供參考依據的作用。因為只有矛盾的一般性(共性)才有指導作用，因此評估師評估的結論應該是市場價值，而不是評估某個特定市場參與者的內在價值，當然也不是評估師自己的內在價值。總之，內在價值和市場價值之間的關係實際就是矛盾的特殊性與一般性之間的關係，一般性由特殊性決定，一般性不能替代特殊性但是可以對特殊性具有指導作用。
二、投資價值的定義及與內在價值的關係
(一)投資價值的定義
《資產評估價值型別指導意見》中定義投資價值為：評估物件對於具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數額，亦稱特定投資者價值。根據這個定義，投資價值是針對特定市場參與者的價值，具有特殊性，不具有一般性。但上述定義存在一個缺陷，即沒有給出投資價值特殊性所產生的原因，因此筆者認為這個定義內涵不完整。
美國資產評估協會在BV203中定義投資價值為：投資價值是對於特定一個投資者(或為數很少的買方)的價值，根據這個定義，這是一個絕對非常小或有限制的市場，這個市場的參與者具有一個特性，即由於這個資產併購行為可以使得這個特殊的購買者產生資產協同效應或經濟規模效應從而獲得超額收益。當這個資產協同效應和規模效應所產生的超額收益不再是僅有特定市場參與者可以享有後，投資價值就會轉變為市場價值。與國內準則對於投資價值的定義相比，這個定義明確解釋了投資價值是針對特殊投資者的價值的原因，這個原因就是這個特殊的投資者可以因為相關併購行為產生資產的協同效應或規模效應。由於這個特殊的市場參與者可以產生資產的協同效應或規模效應，從而產生超額收益，這個超額收益只有這個特定的市場參與者可以享有，而其他的市場參與者無法享有，因此這個市場參與者可以接受其他市場參與者所不能接受的投資價值。
(二)內在價值與投資價值的對比分析
內在價值與投資價值相比，兩者既有相同點，也有區別。