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上海國企改革板塊掘金思路

上海國企改革板塊三條掘金思路

□中秦

本週創業板大幅走低,成長股殺跌成風,極大地打擊了人氣。目前市場熱點集中於各地的國企改革預期板塊,特別是上海國企改革板塊,在東方明珠[0.00% 資金 研報]和百視通[0.00% 資金 研報]雙雙停牌的刺激下整體表現搶眼。

上海國企改革涉及面廣,具體包括三種類型。

第一種型別是全面競爭行業的國資退出,簡單地說就是賣殼。這類公司是上海國資委旗下資產質量較差的公司,國有資本退出意願較強。一般而言,股市對這類賣殼行為的接受度最高,因為大家可以在烏雞變鳳凰的神話中賺取鉅額利潤。所以,類似申達股份[-0.51% 資金 研報]、強生控股[-0.49% 資金 研報]這類垃圾股股價扶搖直上。

但是在股價裸奔的同時,風險隨之而來。例如申達股份釋出澄清公告後,股價連續跌停,讓追高的投資者很受傷。就上海市國資委的資產狀況而言,真正有競爭力的未上市的資產並不多,而很多垃圾公司的市值不低,要想找到一個好的標的進行重組,難度較大。因此,對於重組類的國企改革概念,除了價位實在低的,有比較確定資訊渠道的,可以適當博一下以外,對於股價已經炒高的個股一定要謹慎。

第二種是資產注入和資產整合型。最典型的案例是大小文廣的整合,東方明珠和百視通,透過某個國資系統的資產重新整合,注入一些盈利性資產,讓公司的運作更加符合經濟規律,規避同業競爭,達到更好效果。這類公司可以多加關注,比如上海很多區國資委下屬的多家上市公司存在整合的可能性,特別是那些行業具有競爭力、大股東近年來有不少支援行為的上市公司,或許在本輪國企改革大潮中獲得機會。還有些區屬國資委下有較多優良資產,很有可能利用這次機會實現資產注入或者整體上市,雖然完成資產整合後的股價表現不一定令人咋舌,但是盈利效應肯定存在。

第三種類型是多元化試點,特別是淡馬錫模式的多元化試點。這次綠地集團的借殼上市應該說是一次比較好的多元化試點,也比較成功。這種模式可能是這次國企改革中最需要引起投資者注意的'。

這個概念裡,我特別要提一點,就是引進與上市公司所處產業鏈相關的、國際知名的大公司、大財團,從而達到優勢互補,擴大影響力,最終提高公司估值。引進一個戰略投資者並不是難事,但是一個新的投資者加入並不一定達到1+1大於2的效果,甚至有時候會產生反作用。但是我打個比方,一個很著名的上海奢侈品銷售商本身具有珠寶類的銷售渠道,如果引進一個國際大牌服飾類奢侈品基金的投資,產生的效果很可能是國際大牌的奢侈品產品線得到豐富,擴大了消費群體,而上海的奢侈品銷售商品牌價值增強,使用者信任度提高,這樣的多元化是真正有戲的一種強強聯合,也是將創作最大價值的一種多元化國企改革。此外,很多上海的上市公司帶有B股,如果在多元化的過程中順帶解決這個問題,國企改革的意義和效果會更加顯著。